フリーキャッシュフローは、キャッシュフロー計算書を通じて企業を分析する時の重要な指標です。

フリーキャッシュフローは企業を経営する自由度を表しています。

計算し分析することが、企業の将来を見るための手掛かりです。

本記事では、フリーキャッシュフローの計算方法とわかりやすい見方を解説します。

フリーキャッシュフローとは

フリーキャッシュフローとはキャッシュフロー計算書の途中で記載される項目です。

企業が本業で稼いだお金のうち、自由に使えるお金を表します。

フリーキャッシュフローの計算方法

まず、キャッシュフロー計算書の構造が次のとおりです。

「営業活動によるキャッシュフロー」は、本業でのお金の増減です。

「投資活動によるキャッシュフロー」とは、本業を支える投資に回したお金の支出や、資産を売却した収入などの出入りです。

フリーキャッシュフローは、営業活動によるキャッシュフローと投資活動によるキャッシュフローを合計します。

本業で稼いだお金で、必要な投資をした後の残額であり、経営上、すぐに必要ではないお金といえます。

フリーだから使い道は自由？

フリーキャッシュフローとは、本業で稼いで、本業を維持する投資後の残額ですが、すべてを自由に使えるわけではありません。

多くの企業では一層の投資が必要なうえ、借入金の返済もあり、株主への配当金の支払いが必要な会社もあるためです。

フリーキャッシュフローの使途

フリーキャッシュフローの使い道は、大きく分けて２つです。

財務改善

フリーキャッシュフローの次の項目である「財務活動によるキャッシュフロー」へつながる使い道です。

本業で稼いだ残りのお金であるため、借入金の返済に回せます。

将来への投資

フリーキャッシュフローを用いて、更なる成長のための投資は必要です。

成長スピードが早い企業は次々と投資をします。

成熟企業であれば、投資有価証券の購入に使うこともあります。

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フリーキャッシュフローの分析方法

フリーキャッシュフローの分析は、そのほかのキャッシュフローの項目がプラスかマイナスか、赤字や黒字の金額の大小などを総合的に比較します。

フリーキャッシュフローを分析するときは、フリーキャッシュフローがプラスであるかだけではありません。

• 営業活動によるキャッシュフローがプラスか
• 投資活動によるキャッシュフローがマイナスか
• フリーキャッシュフローと財務活動によるキャッシュフローとの比較

に注意します。

ほかのキャッシュフローの指標と組み合わせて見るときのパターンは次のとおりです。

・「営業CF」営業活動によるキャッシュフロー

・「投資CF」投資活動によるキャッシュフロー

・「フリーCF」フリーキャッシュフロー

・「財務CF」財務活動によるキャッシュフロー

・「＋」キャッシュフローがプラス

・「―」キャッシュフローがマイナス

フリーキャッシュフローがプラスの場合

営業活動によるキャッシュフローがプラスであるかマイナスであるかによって異なります。

（営業キャッシュフローがプラスの場合）

本業のキャッシュフローで投資を賄い、余裕があります。

（営業キャッシュフローがマイナスの場合）

フリーキャッシュフローがマイナスであるとは、経営で自由に使えるお金や借入の返済に回すお金がない状態となっているため、改善が必要です。

営業活動によるキャッシュフローが原因のとき

営業活動によるキャッシュフローがマイナスのときは、マイナスの要因を特定します。

営業活動によるキャッシュフローは、利益、売上の回収、仕入の支払です。

利益が赤字の場合は、黒字化することを優先します。

売上や仕入の条件を見直すことも検討します。

投資活動によるキャッシュフローが原因のとき

投資額が過度になっていないかを確認します。

必要な投資額である場合は、営業活動によるキャッシュフローの改善が必要です。

フリーキャッシュフローは財務活動によるキャッシュフローと比較

フリーキャッシュフローは、財務活動によるキャッシュフローのマイナス（借入金の返済）の原資となります。

貴社のフリーキャッシュフローがプラスであれば、まずは財務活動によるキャッシュフローの改善をおこないます。

中小企業では、フリーキャシュフローがプラスですが、フリーキャッシュフロー以上に借入金の返済が必要な会社も多いです。

キャッシュフロー経営による財務改善はエフアンドエムがサポートします

自社のフリーキャッシュフローがマイナスの場合は、本業の資金繰りの改善が必要です。

フリーキャッシュフローがプラスであっても、財務活動によるキャッシュフローが大きすぎる場合は、借入金の返済条件の見直しなどが有効です。

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まとめ

フリーキャッシュフローは、本業の経営状態、将来に向けた会社の姿勢などを表しています。

フリーキャッシュフローがマイナスとなっている場合は、本業の資金繰りの改善が必要な兆候かもしれません。

また、財務キャッシュフローのマイナスが大きい時は借入金の借換えなどを検討しましょう。

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